Standex International Corporation (NYSE:SXI) Transcripción de la llamada sobre ganancias del segundo trimestre de 2023

Standex International Corporation (NYSE:SXI) Transcripción de la llamada sobre ganancias del segundo trimestre de 2023 3 de febrero de 2023

Operador: Buenos días y bienvenidos a la convocatoria de resultados financieros del segundo trimestre fiscal de 2023 de Standex International. Todos los participantes estarán en modo de solo escuchar. Después de la presentación de hoy, habrá una oportunidad para hacer preguntas. Tenga en cuenta que este evento está siendo grabado. Ahora me gustaría pasar la conferencia a Chris Howe, Director de Relaciones con Inversores. Por favor adelante.

Chris Howe: Gracias, operador, y buenos días. Tenga en cuenta que la presentación que acompaña a los comentarios de la gerencia se puede encontrar en la sección Relaciones con los inversores del sitio web de la compañía en www.standex.com. Consulte la declaración de puerto seguro de Standex en la diapositiva 2. Los asuntos que la gerencia de Standex discutirá en la conferencia telefónica de hoy incluyen predicciones, estimaciones, expectativas y otras declaraciones prospectivas. Estas declaraciones están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían causar que los resultados reales difieran materialmente. Debe consultar el informe anual más reciente de Standex en el Formulario 10-K, así como otros documentos presentados ante la SEC y anuncios públicos para obtener una lista detallada de los factores de riesgo. Además, me gustaría recordarles que la discusión de hoy incluirá referencias a las medidas de EBIT no GAAP, que son las ganancias antes de intereses e impuestos; EBIT ajustado, que es EBIT excluyendo reestructuración, contabilidad de compras, gastos relacionados con adquisiciones y elementos únicos; EBITDA, que son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización; EBITDA ajustado, que es EBITDA excluyendo reestructuración, contabilidad de compras, gastos relacionados con la adquisición y elementos únicos; margen EBITDA; y margen EBITDA ajustado.

También nos referiremos a otras medidas que no son GAAP, que incluyen ingreso neto ajustado, ingreso operativo ajustado, ingreso neto ajustado de operaciones continuas, ganancias por acción ajustadas, margen operativo ajustado, flujo de efectivo operativo libre y deuda neta proforma a EBITDA. Estas medidas financieras que no son GAAP están destinadas a servir como complemento a los resultados proporcionados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos. Standex cree que dicha información proporciona una medición adicional y una comparación histórica consistente del desempeño financiero de la empresa. En la llamada de hoy están el presidente, presidente y director ejecutivo de Standex, David Dunbar; y el director financiero y tesorero, Ademir Sarcevic.

David Dunbar: Gracias, Chris. Buenos días y bienvenidos a nuestra teleconferencia del segundo trimestre fiscal de 2023. Ayer, antes de nuestra publicación de ganancias, anunciamos un acuerdo firmado para vender nuestro negocio de bombas Procon a Investindustrial por $75 millones, sujeto a los ajustes habituales posteriores al cierre. Esperamos que el cierre de esta transacción se produzca durante el mes de febrero. La desinversión del programa respalda la simplificación continua de nuestra cartera y nos permite centrarnos más en nuestros negocios más grandes y oportunidades de mercado final de rápido crecimiento. Planeamos utilizar los ingresos para financiar un crecimiento orgánico atractivo y oportunidades de adquisición consistentes con nuestro modelo de asignación de capital. Me gustaría agradecer a nuestros colegas de Procon por sus contribuciones a Standex y desearles mucho éxito al comenzar un nuevo capítulo para el negocio.

Pasando a nuestro rendimiento del segundo trimestre. Estamos orgullosos de nuestros resultados, que fueron mejores que nuestras expectativas. Pudimos continuar nuestra tendencia de mejora secuencial del margen con un crecimiento orgánico de dos dígitos en tres de nuestros segmentos. La ejecución por parte de nuestros equipos de gestión global y la fuerte demanda en nuestros mercados de rápido crecimiento nos posicionan para continuar creciendo orgánicamente, mientras mantenemos y mejoramos nuestras otras métricas financieras clave. Seguimos siendo optimistas sobre el desarrollo de nuestros nuevos productos y aplicaciones en todos nuestros negocios. Quiero agradecer a nuestros empleados, a nuestros ejecutivos ya la Junta Directiva por su continua dedicación y apoyo. Ahora, si todos pueden pasar a la diapositiva 3, mensajes clave. Estamos muy satisfechos con nuestro desempeño en ventas y con otro margen récord en el trimestre.

Reportamos un crecimiento orgánico de los ingresos del 5,5 % año con año, ya que tres de nuestros cinco segmentos comerciales exhibieron un crecimiento orgánico de los ingresos superior al 10 %. Los mercados finales de vehículos eléctricos, energía renovable, aviación comercial y defensa se mantuvieron fuertes, mientras que el segmento científico, como se esperaba, se vio afectado por una menor demanda de almacenamiento de vacunas COVID. La contribución de los ingresos de los mercados de alto crecimiento, como los vehículos eléctricos, la energía verde y la comercialización del espacio, aumentó aproximadamente un 35 % año con año a $19 millones en el segundo trimestre fiscal de 2023. Anticipamos que este flujo de ingresos crecerá aproximadamente un 40 % en el año fiscal '23. Las tendencias de pedidos se mantuvieron saludables y la cartera de pedidos realizable en menos de un año creció un 2 % interanual hasta aproximadamente $269 millones. La efectividad continua de nuestras acciones de precios y productividad mejoró nuestro perfil de margen en el trimestre y produjo nuestro séptimo trimestre consecutivo de margen operativo ajustado récord.

El margen operativo ajustado consolidado del 15,2 % en el segundo trimestre fiscal de 2023 fue un aumento de 160 puntos base año con año y una mejora de 20 puntos base secuencialmente, a pesar de un entorno global desafiante. Cuatro de los cinco segmentos comerciales de Standex ampliaron el margen año tras año, y tres segmentos mostraron una expansión del margen de 270 puntos básicos o más. Nuestros cinco segmentos reportaron un margen operativo superior al 15%. Como parte de nuestro sistema de creación de valor, seguimos teniendo un enfoque activo en las iniciativas lean y, a su vez, en la estandarización de las disciplinas operativas en todas las unidades de negocios, aprovechando aún más nuestra estructura de G&A. Como resultado, estamos viendo una mejora continua en nuestra métrica de ROIC, con un ROIC anualizado del segundo trimestre del año fiscal 23 en 12.3%. Ademir discutirá nuestro desempeño financiero, posición de liquidez y asignación de capital con mayor detalle más adelante en la llamada.

En el tercer trimestre fiscal de 2023, de forma secuencial, esperamos una disminución de ligera a moderada en los ingresos debido al tipo de cambio desfavorable y al impacto de la venta de Procon. Esperamos un margen operativo ajustado levemente inferior a similar en comparación con el segundo trimestre fiscal de 2023, ya que las acciones de precios y productividad compensaron principalmente las ventas más bajas. Esperamos un margen operativo ajustado más alto en comparación con el mismo período hace un año. Ahora, pase a la diapositiva 4 y comenzaré a analizar el desempeño y las perspectivas de nuestro segmento, comenzando con la electrónica. Los ingresos del segmento de 73 millones de dólares disminuyeron un 5 % año con año, ya que una disminución orgánica del 0,2 % y un impacto negativo del 6,1 % del tipo de cambio compensaron con creces la contribución del 1 % de las adquisiciones. La mayoría de las tendencias del mercado final se mantuvieron favorables, particularmente para aplicaciones industriales, gestión de energía, tecnologías de energía renovable y mercados relacionados con vehículos eléctricos.

Desde un punto de vista regional, la demanda del mercado norteamericano fue muy fuerte, mientras que la demanda de China y Europa, principalmente en el mercado final de electrodomésticos, se mantuvo débil. Esperamos que la demanda del mercado chino comience a mejorar después del Año Nuevo chino. El margen operativo de 23.4% aumentó 100 puntos base en comparación con el mismo período del año anterior, principalmente debido a iniciativas de productividad que compensaron un menor volumen y el impacto cambiario. Las imágenes de la diapositiva 4 destacan el enfoque del segmento de Electrónica en los mercados en crecimiento, como la expansión y modernización de la red eléctrica. En este ejemplo, puede ver que proporcionamos los transformadores e inductores de misión crítica esenciales para monitorear el rendimiento en las subestaciones de servicios públicos. Secuencialmente, esperamos que los ingresos en nuestro tercer trimestre fiscal mejoren de leve a moderadamente con una fuerte demanda en los mercados finales de América del Norte y mayores ventas en los mercados de rápido crecimiento.

La compañía espera un margen operativo similar a un poco más bajo debido a la combinación desfavorable de productos y los movimientos de plantas en China y Alemania, que se completaron a principios de enero. Pase a la diapositiva 5 para ver una discusión sobre el segmento de grabado. Los ingresos aumentaron un 3 % a 38 millones de dólares, un fuerte crecimiento orgánico del 12 % que compensó con creces el 9,2 % de las dificultades cambiarias. El margen operativo del 16,9 % en el segundo trimestre fiscal de 23 aumentó 270 puntos básicos año tras año debido a la realización de acciones de productividad previamente anunciadas en América del Norte y Europa. El segmento continúa viendo tendencias positivas en herramientas de corte suave, grabado láser y acabado de herramientas. La imagen de la diapositiva 5 ilustra cómo se implementa el modelo de intimidad con el cliente en el negocio de grabado para brindar soluciones amplias.

El proceso Diseñar, Verificar, Producir se usó con varios OEM importantes para desarrollar primero conceptos de diseño de texturas para vehículos nuevos y luego implementarlos tanto en partes de molduras duras como en partes de molduras blandas. Estos proyectos también aprovecharon una cadena de suministro global y nuestra presencia global permitió una entrega simultánea coordinada y sin inconvenientes para cumplir con los cronogramas de lanzamiento de los clientes. En nuestro próximo trimestre fiscal, de manera secuencial, esperamos que los ingresos disminuyan levemente y que el margen operativo disminuya moderadamente debido a una mezcla de proyectos desfavorable. Esperamos una combinación más favorable en el cuarto trimestre fiscal de 2023, así como un crecimiento continuo en la demanda de acabados suaves, lo que refleja el movimiento cada vez mayor de los fabricantes de automóviles hacia superficies y texturas interiores de mayor calidad. Pase a la diapositiva 6, segmento científico.

Como se esperaba, los ingresos de Scientific disminuyeron un 22 % año con año a $19 millones debido principalmente a una menor demanda asociada con el almacenamiento de vacunas contra el COVID-19. El margen operativo de 21.6% disminuyó 70 puntos base año contra año debido a un menor volumen más que al precio compensatorio, acciones de productividad y menor costo de flete. La imagen de la diapositiva 6 ilustra un gabinete de almacenamiento para materiales inflamables y ubicaciones peligrosas de nuevo diseño que cumple con los estándares reglamentarios requeridos. Este producto diferenciado se utiliza principalmente en la investigación académica y entornos industriales. De manera secuencial, en el segundo trimestre fiscal de 2023, esperamos ingresos ligeramente más bajos y un margen operativo similar, ya que se proyecta que las acciones de productividad y los costos de flete más bajos compensen la disminución del volumen.

Foto de Clem Onojeghuo en Unsplash

Ahora, pase a la página del segmento de Tecnologías de ingeniería en la diapositiva 7. Los ingresos de 24 millones de dólares aumentaron un 34 % año tras año, lo que refleja un fuerte crecimiento en todos los mercados. El margen operativo de 15,5% aumentó 270 puntos base año contra año debido a un mayor volumen y al impacto de las iniciativas de productividad y eficiencia. Como se muestra en la diapositiva 7, nuestro equipo de ingeniería está aprovechando su capacidad avanzada de conformado de metales para habilitar el primer avión de cero emisiones del mundo. Recientemente anunciamos un contrato para fabricar prototipos de hardware para el avión propulsado por hidrógeno ZEROe de Airbus. En el tercer trimestre fiscal de 2023, de manera secuencial, esperamos una disminución significativa en los ingresos debido a la sincronización del proyecto y una leve disminución en el margen operativo a medida que las acciones de productividad compensen la disminución del volumen.

Esperamos un momento más favorable de los proyectos en el cuarto trimestre fiscal de 2023, que está respaldado por una cartera de pedidos saludable. Vaya a la diapositiva 8, segmento de soluciones especializadas. Los ingresos de Specialty Solutions de 34 millones de dólares aumentaron un 15 % interanual debido al saludable crecimiento orgánico en los negocios de hidráulica y exhibición de comercialización. El margen operativo aumentó 420 puntos base a 16.8%, reflejando aumentos de precio y volumen y la realización de acciones de productividad. Como se muestra en la diapositiva 8, nuestro negocio de comercialización de exhibidores ha seguido mejorando su oferta de rediseños de productos existentes, lo que está impulsando el crecimiento y representa aproximadamente una cuarta parte de las ventas comerciales. En el tercer trimestre fiscal de 2023, de forma secuencial, esperamos que los ingresos disminuyan de moderada a significativa, principalmente debido a la venta de Procon.

Se espera que el margen operativo aumente de leve a moderadamente debido a las medidas de productividad y fijación de precios en curso en los negocios de hidráulica y exhibición de comercialización. Ahora pasaré la llamada a Ademir para discutir nuestro desempeño financiero en mayor detalle.

Ademir Sarcevic: Gracias, David, y buenos días a todos. Primero, proporcionaré algunos puntos clave de nuestros resultados del segundo trimestre de 2023, que superaron nuestras expectativas. Nuestro desempeño operativo y la fortaleza de las ganancias relacionadas reflejaron la efectividad continua de nuestras acciones de fijación de precios e iniciativas de productividad. Como resultado, logramos nuestro séptimo trimestre consecutivo de margen operativo ajustado consolidado récord con ganancias ajustadas por acción de $1.74. Además, nuestras tendencias de demanda del mercado final se mantienen estables, ya que finalizamos el segundo trimestre con una relación general entre libros y facturas de alrededor de 1. Ahora, pasemos a la diapositiva 9, resumen del segundo trimestre de 2023. Sobre una base consolidada, los ingresos totales aumentaron un 1,1% año con año a $187,8 millones.

Esto reflejó un crecimiento orgánico de los ingresos del 5,5 % y una contribución del 0,4 % de la adquisición de Sensor Solution, parcialmente compensado por el impacto del 4,8 % del tipo de cambio. El margen operativo ajustado del segundo trimestre de 2023 aumentó 160 puntos básicos año con año a 15,2 %, el más alto en la historia de la compañía, ya que nuestro ingreso operativo ajustado creció aproximadamente 13,3 % en un aumento de ingresos consolidados del 1,1 % año con año. Nuestra tasa impositiva del segundo trimestre de 2023 disminuyó 100 puntos básicos año con año. Secuencialmente, esperamos una tasa impositiva similar en el tercer trimestre fiscal de 2023 con una tasa impositiva total entre 23,5 % y 24 %. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $1,74 en el segundo trimestre del año fiscal 2023 en comparación con $1,45 hace un año, aproximadamente un 20 % de crecimiento interanual.

El efectivo neto proporcionado por las actividades operativas fue de $29,8 millones en el segundo trimestre de 2023 en comparación con $23,6 millones hace un año. La mejora refleja una distribución más lineal de las ventas con un enfoque continuo en torno a la gestión de inventario y el impacto de nuestra implementación de servicios compartidos. Los gastos de capital fueron de $ 5,8 millones en comparación con $ 4,7 millones hace un año. Como resultado, el flujo de caja libre fue de $24 millones en el segundo trimestre fiscal de 2023 en comparación con el flujo de caja libre de aproximadamente $18,9 millones en el segundo trimestre fiscal de 2022. Nuestro nivel de conversión de flujo de caja libre fue de aproximadamente el 120 % de los ingresos netos GAAP en el segundo trimestre de 2023 Esperamos permanecer en o por encima del 100% durante el resto del año fiscal. Nuestro balance continúa brindando una flexibilidad sustancial para respaldar una cartera activa de oportunidades orgánicas e inorgánicas, así como inversiones de interés en I+D y capital de crecimiento.

Vaya a la diapositiva 10, resumen del segmento del año fiscal 23. Desde la perspectiva de un segmento, tres de nuestros cinco segmentos exhibieron un crecimiento orgánico interanual superior al 10 %, destacado por Engineering Technologies con un 36,2 %. Como se esperaba, las ventas del segmento científico disminuyeron orgánicamente un 21,7 % debido a una menor demanda de almacenamiento de vacunas contra el COVID. La moneda extranjera fue un obstáculo para el crecimiento de los ingresos principalmente en los segmentos de Electrónica y Grabado con un 6,1 % y un 9,2 % de obstáculos, respectivamente. Desde el punto de vista del margen operativo, cuatro de nuestros cinco segmentos ampliaron los márgenes operativos año tras año. Cada uno de los segmentos de Tecnologías de ingeniería mejoró 270 puntos básicos. El segmento científico mantuvo los márgenes operativos por encima del 20 % a pesar de la disminución de los ingresos orgánicos del 22 % debido a las medidas de precios y productividad y los costos de flete favorables.

A continuación, pase a la diapositiva 11 para ver el resumen de las estadísticas de liquidez de Standex y la estructura de capitalización, que sigue siendo sólida. Standex finalizó el segundo trimestre fiscal de 2023 con $324 millones de liquidez disponible, un aumento de aproximadamente $43 millones con respecto al año anterior. Al final del segundo trimestre, Standex tenía una deuda neta de $74 millones en comparación con $70 millones al final del año fiscal 2022 y $52,5 millones al final del segundo trimestre fiscal de 2022. Deuda neta a largo plazo de Standex al final del segundo trimestre fiscal 2023 fue de $ 187,5 millones. El efectivo y los equivalentes de efectivo totalizaron $ 113,5 millones, con aproximadamente $ 107 millones en manos de filiales extranjeras. Repatriamos $4.3 millones de submarinos extranjeros en el segundo trimestre. Ahora esperamos repatriar entre $25 millones y $30 millones en efectivo en el año fiscal 2023.

Con respecto a la asignación de capital, recompramos aproximadamente 50,000 acciones por $5.1 millones en el segundo trimestre y quedan $77.1 millones bajo la autorización de recompra actual. También declaramos nuestro dividendo en efectivo trimestral número 234 de $0,28 por acción, un aumento de aproximadamente 7,7 % año con año. En el año fiscal 2023, ahora esperamos que los gastos de capital oscilen entre $ 30 millones y $ 35 millones en comparación con aproximadamente $ 24 millones en el año fiscal 2022. El aumento de la inversión año tras año incluye capital adicional para la expansión de la capacidad, acciones de productividad y esfuerzos de crecimiento a medida que profundizamos nuestra presencia en mercados de alto crecimiento. Ahora pasaré la llamada a David para analizar nuestra perspectiva a más largo plazo y los puntos clave de nuestros resultados del segundo trimestre.

David Dunbar: Gracias, Ademir. Pase a la diapositiva 12. En los últimos años, hemos demostrado un historial de mejora de nuestro desempeño operativo y métricas financieras clave, brindando resultados consistentes y predecibles y haciendo la transición a una empresa operativa enfocada en el crecimiento. Recientemente revisamos los planes estratégicos con todos nuestros negocios y nos gustaría compartir la visión actualizada de nuestra perspectiva financiera a largo plazo, comenzando con nuestros mercados de rápido crecimiento. Como parte de esta visión a largo plazo, creemos que nuestras ventas en el mercado de rápido crecimiento alcanzarán el 20 % o más de las ventas totales en los próximos cinco años, lo que representaría más de $200 millones en ventas para el año fiscal 2028. Nuestras ventas en el mercado de rápido crecimiento crecieron 35% año tras año a $60 millones en el año fiscal '22 y se espera que crezca otro 40% a más de $80 millones en el año fiscal '23.

Más allá de 2023, esperamos que las ventas de los mercados de rápido crecimiento aumenten aproximadamente un 20 % CAGR hasta el año fiscal 2028. Creemos que las tendencias seculares continuarán bajo diferentes escenarios económicos y continuaremos enfocando nuestras inversiones estratégicas para alinear nuevos productos y aplicaciones con estos tendencias y ampliar nuestras sólidas relaciones con los clientes. Consulte la diapositiva 13, nuestros objetivos financieros actualizados a más largo plazo. Nuestro objetivo es un crecimiento orgánico continuo a una tasa anual compuesta de un solo dígito alto durante los próximos cinco años, alcanzando más de $ 1 mil millones en ventas para el año fiscal 2028. Este objetivo de crecimiento excluye el impacto de posibles adquisiciones. Nuestro objetivo es un margen operativo ajustado superior al 19 % para el año fiscal 2028 desde un margen del 15,1 % hasta la fecha en el año fiscal 2023 o una mejora aproximada de 400 puntos básicos.

Hemos reemplazado nuestro objetivo de margen EBITDA ajustado anterior con un objetivo de margen operativo ajustado para alinearnos mejor con nuestro informe de segmento comercial y nuestro proceso operativo interno. Esperamos alcanzar nuestros objetivos anteriores de más del 20 % de margen EBITDA ajustado y más del 12 % de retorno sobre el capital invertido dentro del próximo año fiscal. Esperamos continuar aumentando nuestras inversiones en I+D con un objetivo de más del 3% desde aproximadamente el 2% del año hasta la fecha en el año fiscal '23. Esperamos que con este desempeño financiero, aumentemos nuestro retorno sobre el capital invertido a más del 15 %, una mejora con respecto a nuestro objetivo anterior de más del 12 %. Nuestro objetivo de rendimiento del capital invertido se aplica a nuestra cartera actual de negocios y excluye el impacto de posibles adquisiciones.

Esperamos que nuestro índice objetivo de conversión de flujo de caja libre se mantenga en aproximadamente el 100 % de los ingresos netos GAAP. Finalmente, con nuestra flexibilidad financiera sustancial, planeamos continuar ejecutando una cartera activa de oportunidades de crecimiento orgánico e inorgánico. Estos objetivos excluyen posibles inversiones, ingresos y beneficios relacionados con nuestro proyecto de energía solar con ENEL. Pase a la diapositiva 14. Standex está bien posicionado para generar un crecimiento rentable sostenible como empresa operativa, compuesto por una combinación más sólida de negocios de alta calidad con tasas de crecimiento atractivas y perfiles de márgenes más altos. Estamos satisfechos con nuestras saludables tasas de crecimiento orgánico en Tecnologías de Ingeniería, Grabado y Soluciones Especiales y seguimos confiando en nuestro potencial de crecimiento orgánico a largo plazo en todo nuestro negocio en esos segmentos.

Como se vio a través de nuestro anuncio de bombas Procon, continuaremos optimizando nuestra cartera para enfocarnos en negocios más grandes y oportunidades de crecimiento ventajosas. Seguimos viendo un fuerte crecimiento en nuestros mercados de rápido crecimiento. De cara al futuro, somos optimistas acerca de las tendencias globales que se alinean con nuestros productos, aplicaciones y esfuerzos de investigación y desarrollo. Estamos entusiasmados con el largo camino por recorrer para estas oportunidades, a medida que evolucionan con nuestro modelo de intimidad con el cliente. Nuestras disciplinas de precios y acciones OpEx que son fundamentales para nuestro negocio nos permiten adaptarnos a los diferentes escenarios que presenta este entorno global. Nuestro balance duradero nos posiciona para ser oportunistas en una cartera activa de inversiones internas y un embudo activo de candidatos inorgánicos.

Ahora abriremos la línea para preguntas.

Véase también 15 países menos adelantados de América Latina y Cartera de acciones de Michael Burry: 10 acciones que vendió.

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